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最新消息| 廣信材料:天職業字[2022]33274號年報問詢函回復 | 2022-06-15 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://news.10jqka.com.cn/20220601/c36584337.shtml" 關于對江蘇廣信感光新材料股份有限公司的年報問詢函的回復天職業字[2022]33274號目錄關于對江蘇廣信感光新材料股份有限公司的年報問詢函的回復1關于對江蘇廣信感光新材料股份有限公司的年報問詢函的回復天職業字[2022]33274號深圳證券交易所創業板公司管理部：天職國際會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱“天職”或“我們”或“會計師”）接受委托，審計了江蘇廣信感光新材料股份有限公司（以下簡稱“廣信材料”、“公司”）2021年度的財務報表，包括2021年12月31日合并及母公司的資產負債表，2021年度合并及母公司的利潤表、股東權益變動表和現金流量表以及財務報表附注，并出具了天職業字[2022]9913號無保留意見的審計報告。我們對廣信材料2021年度的財務報表執行審計程序的目的，是對廣信材料的財務報表是否在所有重大方面按照企業會計準則的規定編制，是否公允反映廣信材料2021年12月31日的合并及母公司財務狀況，以及2021年度的合并及母公司經營成果和現金流量發表審計意見。根據貴部于2022年5月25日出具的《關于對江蘇廣信感光新材料股份有限公司的年報問詢函（創業板年報問詢函【2022】第456號》（以下簡稱“年報問詢函”）的要求，我們對下述問題進行了認真核查，現回復如下：1.你公司分別于2017年和2018年完成江蘇宏泰高分子材料有限公司（以下簡稱“江蘇宏泰”）和湖南陽光新材料有限公司（以下簡稱“湖南陽光”）股權收購事項，分別形成商譽5.3億元、1.4億元。報告期對江蘇宏泰、湖南陽光資產組分別計提商譽減值準備24,691.48萬元、9,220.57萬元，期末公司商譽余額7,968.49萬元。報告期江蘇宏泰實現營業收入和凈利潤分別為24,018.06萬元、-14,880.32萬元，同比分別下降29.40%、528.98%。（1）請補充披露湖南陽光報告期主要財務數據及同比變動情況。請結合湖南陽光、江蘇宏泰報告期業務開展情況、所處行業發展情況、市場環境變動情況、主要客戶及供應商變動情況、產品核心競爭力、成本構成及費用的變動情況等說明報告期業績變動的原因及合理性，是否與同行業可比公司及行業發展趨勢一致，持續經營能力是否存在重大不確定性。（2）請說明江蘇宏泰、湖南陽光報告期前5大客戶的名稱、銷售金額、應收賬款期末余額、較上年變化情況及原因，以及前述客戶是否按照合同約定回款，是否與你公司、主要股東、董監高存在關聯關系。（3）請結合江蘇宏泰、湖南陽光主要財務數據、所處行業市場環境等情況分析說明報告期江蘇宏泰和湖南陽光商譽減值測試中增長率、息稅前利潤率及稅前折現率等相關參數選取的依據及合理性、與以前年度商譽減值測試是否存在差異及其原因，結合前述情況說明江蘇宏泰、湖南陽光歷次商譽減值測試時對未來收入的預測和折現率等關鍵參數的確定是否合理、謹慎，報告期以及以前年度商譽減值準備計提是否充分、合理，是否仍存在商譽減值風險。請公司年審會計師核查并發表明確意見。一、請補充披露湖南陽光報告期主要財務數據及同比變動情況。請結合湖南陽光、江蘇宏泰報告期業務開展情況、所處行業發展情況、市場環境變動情況、主要客戶及供應商變動情況、產品核心競爭力、成本構成及費用的變動情況等說明報告期業績變動的原因及合理性，是否與同行業可比公司及行業發展趨勢一致，持續經營能力是否存在重大不確定性。回復：（一）湖南陽光報告期主要財務數據及同比變動情況單位：萬元項目2021年度2020年度變動率營業收入5,987.007,552.02-20.72%營業成本4,589.124,258.627.76%銷售費用414.80226.7982.90%管理費用308.70146.03111.39%研發費用315.89305.123.53%財務費用-6.7210.50-164.00%營業利潤153.962,563.85-93.99%凈利潤155.842,212.73-92.96%（二）報告期業務開展情況、所處行業發展情況、市場環境變動情況1、業務開展情況涂料業務的開展：公司主要產品為消費電子涂料、鋼管防腐涂料、化妝品涂料、汽車涂料、運動器材涂料、光電AF（玻璃加工）及PVC涂料。報告期內：①公司繼續深耕消費電子涂料、鋼管防腐涂料、化妝品涂料、汽車涂料、運動器材涂料、光電AF（玻璃加工）及PVC涂料的研發及銷售。圍繞公司的業績指標，逐一分解銷售目標，并與事業部簽訂目標責任書；②成立終端發展部，以進入終端客戶的供應商庫為目的，進一步開拓并搶占市場，提高市場份額；③合理配置資源，依據市場行情及行業發展狀況，合理配置公司的資源，使資源更多的向利潤貢獻多的客戶傾斜；④加大研發的投入力度和客戶技術服務，緊貼市場發展動態，更好的服務客戶。報告期內，公司的主要產品結構及銷售模式未發生重大變化，按照公司既定的經營戰略目標發展。2、行業發展情況及市場環境變化江蘇宏泰主要從事紫外光（UV）固化涂料的研發、生產和銷售，主要產品類別包括消費電子涂料、汽車零部件涂料、化妝品包裝盒涂料和碳纖維運動器材涂料等，用于消費電子、汽車車燈、汽車輕量化、高端化妝品包裝等領域，下游行業包括智能手機行業、汽車行業、化妝品行業等。因此，UV固化涂料的行業發展與下游智能手機行業、汽車行業、化妝品行業等行業的發展密切相關。湖南陽光的主要產品為PVC塑膠涂料和真空鍍膜涂料，主要應用于PVC地板及化妝品包裝。湖南陽光的產品銷售受到PVC地板行業及化妝品行業的影響，其行業發展與PVC地板及化妝品行業密切相關。（1）智能手機行業報告期內，江蘇宏泰銷量最大的產品為消費電子涂料產品，且主要應用方向為智能手機。2019年至2022年4月，我國智能手機出貨量情況如下：月份出貨量（萬部）2019年2020年2021年度2022年度1月3,404.802,081.304,012.003,302.202月1,451.10638.402,175.901,486.403月2,837.302,175.603,609.402,146.004月3,653.004,172.802,748.601,807.905月3,829.403,375.902,296.80——6月3,431.002,863.002,566.40——7月3,419.902,230.102,867.60——月份出貨量（萬部）2019年2020年2021年度2022年度8月3,087.502,690.702,430.60——9月3,623.602,333.402,144.00——10月3,596.902,615.303,357.50——11月3,484.202,958.403,525.20——12月3,044.402,659.603,340.10——合計38,863.1030,794.5035,074.108,742.50數據來源：信通院、中商產業研究院由上表可知，2020年我國手機出貨量出現了較大幅度的下滑，主要是受到新冠疫情的影響。隨著疫情防控形勢好轉，2021年我國手機出貨量得到較大幅度的提升，但仍未能恢復到疫情以前的水平。（2）汽車行業汽車零部件涂料作為乘用汽車零部件的裝飾或保護材料，主要用于乘用汽車門把手、座椅、車燈、中控臺、后視鏡等乘用汽車內外飾件領域，其市場需求與乘用汽車整車及汽車零部件市場的發展具有相關性。目前，江蘇宏泰的汽車零部件涂料產品主要應用在“通用五菱”、“長安”、“吉利”等國內汽車品牌的車燈制造。2019年-2021年我國汽車產銷數據分別如下：項目2019年2020年2021年產量（萬輛）2572.102518.702608.20銷量（萬輛）2576.902528.202627.50數據來源：汽車工業協會由上表可知，我國汽車產銷量在2020年出現了一定程度的下滑，主要是受到新冠疫情的影響。2021年，隨著疫情防控形勢好轉，我國汽車產銷量得到了恢復，并較疫情以前實現了小幅增長。（3）化妝品行業江蘇宏泰化妝品包裝盒涂料主要用于化妝品包裝盒的外層保護，兼有美觀功能，如粉底盒和口紅外管涂料等。目前，江蘇宏泰的主要化妝品包裝盒涂料最終用于迪奧、雅詩蘭黛、玉蘭油等國際知名化妝品的包裝物。2019年-2021年，我國化妝品零售額數據如下：項目2019年2020年2021年零售額（億元）2,9923,4004,026數據來源：統計局、中商產業研究院整理由上表可知，最近三年，我國化妝品零售額呈逐年上漲趨勢。（4）PVC地板行業報告期內，PVC塑膠涂料占湖南陽光銷售額的比例在60%以上，是湖南陽光的主要收入來源，該產品應用于PVC地板的生產。2021年1-11月，雖然美國依然是我國PVC地板出口主要目的地，但相比去年同期有明顯的下滑。根據卓創資訊《2021年PVC鋪地制品出口數據前瞻分析》，2021年1-11月我國出口至美國的PVC鋪地制品量占整體出口量的53.17%，但這個比重相較2020年的59.52%有較為明顯的縮減，整體下降6.35個百分點。在出口量占比下降的同時，流向美國的PVC鋪地制品出口量對比去年同期也有所減少，減幅為5.96%。（三）主要客戶及供應商變動情況1、江蘇宏泰主要客戶及供應商（1）江蘇宏泰主要客戶情況2020年及2021年，江蘇宏泰主要客戶情況如下：單位：萬元年度客戶名稱銷售金額（不含稅）占銷售總額的比例2021年度東莞市恒晟科技有限公司2,176.6711.88%東莞捷榮技術股份有限公司（同一集團合并列示）1,363.917.45%聞泰通訊股份有限公司986.565.39%廣東正和誠信塑膠制品有限公司967.675.28%東莞市質品塑膠科技有限公司934.485.10%前五名小計6,429.2935.10%2020年度聞泰通訊股份有限公司2,444.359.11%維達力實業（深圳）有限公司（同一集團合并列示）1,998.867.45%東莞市質品塑膠科技有限公司1,412.635.27%深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司1,313.684.90%東莞捷榮技術股份有限公司（同一集團合并列示）1,071.714.00%前五名小計8,241.2330.73%東莞市恒晟科技有限公司系江蘇宏泰持續合作客戶，2021年成為江蘇宏泰第一大客戶，主要原因是其對應終端客戶OPPO訂單增加，增加了對江蘇宏泰涂料產品的采購。聞泰通訊股份有限公司（以下簡稱“聞泰股份”）終端客戶為LG，因LG手機出現經營問題而退出手機市場，導致聞泰股份與LG手機相關的項目停止運營，進而導致江蘇宏泰對其銷售額大幅減少。廣東正和誠信塑膠制品有限公司（以下簡稱“正和誠信”）2021年成為江蘇宏泰前五大客戶，主要是因為原有其他前五大客戶銷售額減少，導致其成為前五大客戶。2021年，維達力實業（深圳）有限公司退出江蘇宏泰前五大客戶，主要原因是其對應終端客戶三星將部分產能轉移至越南，導致國內手機產量下降，減少了在國內的涂料采購。目前，江蘇宏泰與其仍在合作。2021年，深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司（以下簡稱“比亞迪供應鏈”）退出江蘇宏泰前五大客戶，主要原因是比亞迪供應鏈為華為手機的代工廠，受華為事件影響，與華為手機相關的銷售訂單下降。（2）江蘇宏泰主要供應商情況2020年及2021年，江蘇宏泰主要供應商情況如下：單位：萬元年度供應商名稱采購金額（不含稅）占采購總額的比例2021年度東莞市勝陽貿易有限公司3,340.8226.70%廣東城首新材料有限公司828.956.62%無錫市亞盛化工有限公司576.914.61%杭州歐工涂料制品有限公司519.994.16%昆山市九維化工有限公司461.463.69%前五名小計5,728.1345.77%2020年度東莞市勝陽貿易有限公司2,161.6214.95%杭州歐工涂料制品有限公司1,410.199.76%無錫市亞盛化工有限公司758.225.25%廣州市九維商貿有限公司705.504.88%威雅利電子（上海）有限公司675.444.67%前五名小計5,710.9739.51%東莞市勝陽貿易有限公司系江蘇宏泰溶劑供應商，2021年、2020年均為江蘇宏泰第一大供應商，2021年江蘇宏泰向其采購額較2020年增加1,179.20萬元，主要是因為2021年溶劑價格大幅上漲，2021年溶劑平均采購價格為16.79元kg，較2020年上漲41.33%。杭州歐工涂料制品有限公司系江蘇宏泰委托加工廠商，2021年10月開始，江蘇宏泰停止了與其委托加工合作，相關產品的生產任務統一轉移至公司湖南基地，導致2021年向其采購額大幅下降。昆山市九維化工有限公司2021年成為江蘇宏泰第五大供應商，其與2020年前五大供應商廣州市九維商貿有限公司系同一實際控制人下控制的不同企業，2021年采購下降主要原因是其供應商的部分樹脂產品不再適用公司產品需求，減少了對其采購。威雅利電子（上海）有限公司在2021年退出江蘇宏泰前五大供應商，主要原因其供應商材料主要用途AF涂料產品的生產，公司AF涂料產品銷量減少，導致對應的采購需求減少。2、湖南陽光主要客戶及供應商（1）湖南陽光主要客戶情況2020年及2021年，湖南陽光主要客戶情況如下：單位：萬元年度客戶名稱銷售金額（不含稅）占銷售總額的比例2021年度上海尚弋化工有限公司787.4413.15%東莞美哲塑膠制品有限公司537.298.97%常州市瑞智優光新材料有限公司370.236.18%深圳市杰爾泰科技有限公司241.144.03%東莞市千行新材料有限公司239.684.00%前五名小計2,175.7936.34%2020年度東莞美哲塑膠制品有限公司451.765.98%浙江歐耐力新材料有限公司430.295.70%江蘇東正新型裝飾材料有限公司390.325.17%東莞市嘉星塑膠五金有限公司341.694.52%上海尚弋化工有限公司246.983.27%前五名小計1,861.0424.64%上海尚弋化工有限公司2021年銷售額較2020年增加540.46萬元，主要原因是其下游客戶訂單增加，增加了對湖南陽光的采購。常州市瑞智優光新材料有限公司、深圳市杰爾泰科技有限公司、東莞市千行新材料有限公司2021年新增進入湖南陽光前五大客戶，主要是因為新客戶開拓導致。江蘇東正新型裝飾材料有限公司2021年退出湖南陽光前五大客戶，主要原因是其回款較慢，湖南陽光減少了對其銷售。東莞市嘉星塑膠五金有限公司2021年退出湖南陽光前五大客戶，主要原因是在如今環保要求越發嚴格，該客戶進行了工藝調整，水性UV涂料替代油性UV涂料，現在仍在繼續合作，但是訂單有所減少。（2）湖南陽光主要供應商情況2020年及2021年，湖南陽光主要供應商情況如下：單位：萬元年度供應商名稱采購金額（不含稅）占采購總額的比例2021年度江蘇三木化工股份有限公司854.5419.89%長沙市太亞化工科技有限公司287.066.68%廣州巖索新材料有限公司248.775.79%湖南恒隆石油化工有限公司168.423.92%廣州成聚新材料科技有限公司164.023.82%前五名小計1,722.8140.09%2020年度江蘇三木化工股份有限公司583.4714.42%長沙市太亞化工科技有限公司419.6610.37%江蘇利田科技股份有限公司203.505.03%長沙鵬翼化工科技發展有限公司186.174.60%廣州成聚新材料科技有限公司172.694.27%前五名小計1,565.4938.70%江蘇三木化工股份有限公司系湖南陽光原材料單體的供應商，2021年湖南陽光向其采購額較2020年增加271.07萬元，主要是2021年單體價格大幅上漲所致。2021年，湖南陽光向長沙市太亞化工科技有限公司采購額減少132.60萬元，主要原因是產品配方更新，其供應產品無法滿足新配方要求，減少了采購。2020年，湖南陽光主要向廣州巖索新材料有限公司采購助劑，2021年新增引發劑的采購，導致采購金額增加，進入湖南陽光前五大供應商。湖南恒隆石油化工有限公司（以下簡稱“湖南恒隆”）系溶劑供應商，2021年進入湖南陽光前五大供應商，主要原因是原有部分供應商賬期及價格發生變化，湖南恒隆在賬期、價格方面具有一定的優勢，公司選擇與其合作，以替代原有部分不具賬期、價格優勢的供應商。江蘇利田科技股份有限公司系單體供應商，2021年退出湖南陽光前五大供應商，主要原因是其給與公司的賬期發生變化，不再具有優勢，湖南陽光減少對其采購。長沙鵬翼化工科技發展有限公司2021年退出湖南陽光前五大供應商，主要原因是賬期及價格原因，湖南陽光減少向其采購，替換為新的供應商。（四）產品核心競爭力隨著集成電路等電子元器件逐漸朝著精細化方向發展，電路的線路結構越來越復雜，線路分布越來越密集，印制電路板上的焊點間隔越來越小，對油墨等電子化學品的精密度要求也越來越高。目前公司生產的液態感光固化阻焊油墨的分辨率已達到50微米以內，同時固化后還擁有優異的抗物理性和耐化學性，在質量參數上達到行業先進水平，可有效滿足高精密度印制電路板等電子產品的生產要求。公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力優勢產品基礎上進一步加大最新型浸涂型液體感光蝕刻油墨（代替干膜）、LDI專用內層涂布油墨（負膠）等產品市場，目前公司最新型浸涂型液體感光蝕刻油墨、LDI專用內層涂布油墨均已實現銷售。江蘇宏泰擁有快速研發定制化專用涂料的能力，是國內為數不多的具有高性能專用涂料研發能力的企業之一，在專用涂料領域擁有顯著的產品性能優勢和產品質量優勢。涂料產品作為功能性材料，產品性能的高低將直接影響甚至決定下游客戶產品質量的好壞，江蘇宏泰自主研發的多種專用涂料產品不僅在單個性能指標上處于行業前列，在性能指標的均衡性和穩定性方面也擁有明顯的競爭優勢，并得到終端及下游客戶的普遍認可，產品性能優勢已成為江蘇宏泰的核心競爭力。其中高固含環保涂料、3C專用油墨、高耐鋼絲絨涂料、超高硬度耐指紋涂料、鋼鐵防腐UV涂料、汽車部件耐候性涂料等產品處于業內領先地位。2020年公司新研發的AG耐指紋涂料、特殊高玻纖基材PVD涂料，成功在三星旗艦機型Galaxynote20、華為watchfit等項目上應用。在產品制造過程中，江蘇宏泰采用生產中央控制系統，投料、計量的自動記錄系統。告別了傳統涂料全人工手動的生產模式，實現了生產過程的自動化及半自動化，保證了生產工藝的穩定，降低了生產工人的勞動強度。大大降低了生產過程的差錯率，為產品質量的穩定提供了硬件基礎。（五）成本構成及費用的變動情況1、江蘇宏泰成本構成及費用變動情況（1）成本構成最近兩年，江蘇宏泰成本構成如下：項目2021年2020年金額（萬元）占比金額（萬元）占比直接材料11,111.6288.31%14,849.7389.48%直接人工337.992.69%382.192.30%制造費用1,132.569.00%1,363.618.22%合計12,582.17100.00%16,595.52100.00%注：以上數據不含湖南陽光。整體來看，江蘇宏泰報告期內成本構成無重大變化。（2）期間費用最近兩年，江蘇宏泰期間費用構成如下：項目2021年2020年金額（萬元）占營業收入的比例金額（萬元）占營業收入的比例銷售費用2,829.5615.45%1,830.396.82%管理費用4,556.0624.87%4,506.1716.80%研發費用2,676.0114.61%2,045.557.63%合計10,061.6354.93%8,382.1131.25%注：以上數據不含湖南陽光。2021年銷售費用較2020年增加999.17萬元，主要是由于銷售人員薪酬以及業務推廣費增加所致。2021年研發費用較2020年增加630.46萬元，主要是由于研發人員薪酬、折舊與攤銷及委外研發費用的增加所致。2、湖南陽光成本構成及費用變動情況（1）成本構成最近兩年，湖南陽光成本構成如下：項目2021年2020年金額（萬元）占比金額（萬元）占比直接材料4,371.2295.25%4,105.6296.41%直接人工96.752.11%89.792.11%制造費用121.152.64%63.201.48%合計4,589.12100.00%4,258.62100.00%整體來看，湖南陽光報告期內成本構成無重大變化。（2）期間費用最近兩年，湖南陽光期間費用構成情況如下：項目2021年2020年金額（萬元）占營業收入的比例金額（萬元）占營業收入的比例銷售費用414.806.93%226.793.00%管理費用308.705.16%146.031.93%研發費用315.895.28%305.124.04%合計1,039.3917.36%677.948.98%2021年銷售費用較2020年增加188.01萬元，主要是由于銷售人員薪酬、招待費及差旅費增加所致。2021年管理費用較2020年增加162.67萬元，主要是由于人員薪酬增加所致。（六）報告期業績變動的原因及合理性1、江蘇宏泰業績變動的原因及合理性報告期內，江蘇宏泰業績變動的原因如下：（1）主要終端客戶華為銷售訂單持續下降最近兩年，江蘇宏泰與華為相關的營業收入情況如下：單位：萬元項目2021年2020年江蘇宏泰營業收入24,018.0634,022.16與華為相關的營業收入923.248,171.62占比3.84%24.02%2021年，美國對華為的制裁持續進行，導致華為手機銷售及市場份額持續下滑，2021年華為手機銷售量為40.00百萬臺，榮耀手機（2020年11月自華為拆分）銷售量為33.00百萬臺，二者合計73.00百萬臺，較2020年的188.00百萬臺下降61.17%。此外，雖然江蘇宏泰管理層已積極向華為申請第二批供應商認證，但由于中美沖突對華為影響的持續加重，華為生產經營受到較大的影響，原計劃于2020年底進行的供應商認證擱置。雖然江蘇宏泰已于2021年7月重新進入華為供應商資源池，但由于江蘇宏泰與華為相關的收入主要來源于榮耀手機，而榮耀已于2020年11月從華為分拆獨立，分拆后的榮耀未延續華為的供應商資源池，江蘇宏泰尚未取得分拆后榮耀的供應商認證。以上兩個因素的持續影響導致江蘇宏泰與華為相關的銷售收入大幅下降，2021年與華為相關的營業收入為923.24元，較2020年下降88.70%。（2）原材料成本大幅上漲最近兩年，江蘇宏泰專用涂料產品主要原材料價格如下：單位：元Kg材料名稱2021年2020年溶劑16.7911.88樹脂51.9545.18單體36.4727.71光引發劑75.8573.95顏料259.68545.64助劑173.54107.32受新冠疫情、通脹、美國德州斷電等事項的綜合影響，江蘇宏泰專用涂料產品相關原材料價格自2020年末開始出現較大幅度的上漲。以主要原材料溶劑和樹脂為例，2021年平均單價分別為16.79元Kg和51.95元Kg，較2020年平均單價分別上漲41.33%和14.98%。原材料價格的大幅上漲導致江蘇宏泰營業成本大幅上升。公司專用涂料業務毛利率由2020年的37.60%下降至2021年的30.37%。2、湖南陽光業績變動的原因及合理性湖南陽光2021年營業收入5,987.00萬元、凈利潤155.84萬元，分別較2020年下降20.72%和92.96%。（1）湖南陽光主要產品銷售數據湖南陽光主要產品包括PVC塑膠涂料和真空鍍膜涂料，其中PVC塑膠涂料主要應用于PVC地板，真空鍍膜涂料主要應用于化妝品包裝。最近兩年，湖南陽光PVC塑膠涂料和真空鍍膜涂料銷售情況如下：單位：噸（銷量）、元kg（單價）、萬元（金額）產品種類指標2021年度2020年度PVC塑膠涂料銷量1,081.241,103.08單價41.4145.63金額4,476.975,033.03毛利率28.16%47.84%真空鍍膜涂料銷量395.14575.58單價37.1739.24金額1,468.842,258.53毛利率20.90%37.19%（2）湖南陽光原材料采購單價情況最近兩年，湖南陽光主要原材料采購單價情況如下：單位：元Kg項目2021年2020年樹脂31.7926.55溶劑8.526.03單體27.4218.59粉料25.5828.86助劑及其他47.1036.97注：湖南陽光所使用原材料在大類上與江蘇宏泰基本一致，二者原材料采購價格的差異是由于具體材料種類、型號不同導致的。從上表可以看出，2021年湖南陽光原材料采購價格出現大幅上漲，以主要原材料樹脂和溶劑為例，2021年采購單價分別較2020年上漲19.74%和41.29%。（3）湖南陽光報告期凈利潤變動原因結合前述湖南陽光銷售數據及原材料采購價格變動情況，就2021年湖南陽光業績下滑的原因分析如下：從PVC塑膠涂料來看，2021年湖南陽光PCV塑膠涂料銷售額4,476.97萬元，較2020年下降556.06萬元，降幅11.05%；2021年湖南陽光PVC塑膠涂料銷售毛利額為1,260.71萬元，較2020年下降1,147.09萬元，降幅47.64%。我國PVC地板主要出口美國，2020年8月7日，美國貿易代表辦公室發布聲明，自2020年8月7日開始對包括下游PVC地板在內的多個行業恢復加征25%關稅。受到上述加征關稅政策的影響，我國PVC地板2021年出口增速放緩。作為PVC地板的上游原材料，湖南陽光PVC塑膠涂料的銷售也受到了較大影響，一方面PVC地板廠商降低了對PVC塑膠涂料的需求，另一方面，經營成本的增加使得下游PVC地板廠商不斷向上游原材料供應商施壓，導致PVC塑膠涂料的銷售價格大幅下降，2021年平均銷售單價較2020年下降約9.25%。此外，上游原材料價格的上漲使得成本大幅上升，疊加前述銷售單價下降影響，2021年湖南陽光PVC涂料毛利率大幅下滑，由2020年的47.84%下滑至2021年的28.16%。從真空鍍膜涂料來看，2021年湖南陽光真空鍍膜涂料銷售額1,468.84萬元，較2020年下降789.69萬元，降幅34.96%；2021年湖南陽光真空鍍膜涂料銷售毛利額306.99萬元，較2020年下降532.96萬元，降幅63.45%。主要原因是：一方面，受到上游原材料漲價的影響，2021年湖南陽光毛利率大幅下滑，由2020年的37.19%下降至2021年的20.90%；另一方面，湖南陽光真空鍍膜涂料主要用于化妝品包裝領域，該類涂料需專用化工運輸車運輸，運輸成本較高，并且受原材料漲價影響毛利率大幅下降，盈利能力較弱，公司決定逐漸削減該類涂料產品的生產和銷售，導致2021年真空鍍膜涂料銷量大幅下降。綜上所述，江蘇宏泰及湖南陽光報告期業績變動符合公司實際情況及外部環境變化情況，具有合理性。（七）是否與同行業可比公司及行業發展趨勢一致江蘇宏泰及湖南陽光主營業務均為專用涂料的生產和銷售，從國內上市公司中選擇主營業務為專用涂料的松井股份進行對比分析如下：單位：萬元公司項目2021年2020年江蘇宏泰營業收入24,018.0634,022.16營業收入增長率-29.40%-29.00%凈利潤-14,880.323,489.31凈利潤增長率-526.45%-44.24%毛利率29.70%39.73%松井股份營業收入50,823.2043,492.63營業收入增長率16.85%-4.44%凈利潤9,636.358,676.88凈利潤增長率11.06%-5.15%毛利率48.78%50.50%注：上表江蘇宏泰數據為包含湖南陽光的合并數據；松井股份數據來源于其年度報告、招股說明書。1、營業收入2021年江蘇宏泰營業收入較2020年下降29.40%，主要原因是受前述終端客戶華為的影響，江蘇宏泰與華為相關的營業收入持續下滑。2021年松井股份營業收入較2020年增長16.85%，主要原因是：①北美消費電子大客戶、小米、榮耀、VIVO、OPPO、傳音、亞馬遜、華碩、羅技、谷歌等終端客戶的銷量取得不同程度增長，有效對沖了華為缺芯及外部環境變化造成的不利影響，確保了手機及配件、筆記本電腦及配件領域收入的平穩增長；②與北美消費電子大客戶、小米、華為、卡西歐等終端客戶的合作力度不斷加強，可穿戴設備領域銷售收入較上年增長51.47%；③通過并購方式實現了乘用車領域營業收入的增長。二者變動趨勢不一致，一方面是因為江蘇宏泰受到未獲得華為（包括拆分后的榮耀）供應商認證的影響較大，而松井股份不受該因素影響；另一方面是因為松井股份在其他客戶開拓方面進展較好，降低了華為銷售下滑的影響。2、凈利潤2021年江蘇宏泰凈利潤較2020年下滑526.45%，一方面是因為與華為相關的營業收入持續下滑；另一方面是因為自2020年末開始原材料價格大幅上漲導致營業成本大幅上升。松井股份2021年凈利潤較2020年增長11.06%，增長趨勢與江蘇宏泰不一致，主要原因是雖然原材料價格大幅上漲導致其毛利率出現下降，但松井股份通過北美消費電子大客戶、小米等消費電子領域客戶以及智能穿戴、乘用車領域客戶實現的銷售增長抵消了原材料價格上漲的影響，從而實現了凈利潤的增加。3、毛利率2021年江蘇宏泰毛利率較2020年下降10.03個百分點。2021年松井股份毛利率較2020年下降1.72個百分點。二者都受到原材料價格上漲的影響導致毛利率下降，但江蘇宏泰毛利率下降幅度更大，主要原因是江蘇宏泰受到終端客戶華為銷售下滑的持續影響，而松井股份通過在其他客戶及其他領域的銷售增長，抵消了華為銷售收入下降的影響。整體來看，最近兩年江蘇宏泰與可比公司松井股份經營情況的變動符合行業發展趨勢及各自差異化經營情況，不存在異常情況。（八）持續經營能力是否存在重大不確定性報告期內，江蘇宏泰、湖南陽光業績出現較大幅度的下滑，對其持續經營能力產生了一定影響，但不存在重大不確定性，主要原因如下：首先，江蘇宏泰業績下滑的主要原因之一是受到終端客戶華為銷售下滑的影響，報告期內，江蘇宏泰與華為相關的營業收入為923.24萬元，占江蘇宏泰合并口徑營業收入的3.84%。可見，與華為相關的營業收入在江蘇宏泰整體業務中的占比已經很低，華為相關事項的不利影響已經基本得到消化，即使華為相關的營業收入進一步下滑，預計對江蘇宏泰的整體經營不構成重大不利影響。此外，江蘇宏泰已于2021年7月重新進入華為供應商資源池，目前與華為正在加強在可穿戴設備產品方面的合作，隨著雙方合作的深入，未來相關的營業收入將逐漸增加。其次，江蘇宏泰、湖南陽光業績下滑均受到原材料價格上漲的影響。雖然2021年下半年原材料價格整體較2020年大幅上漲，但自2021年下半年開始，原材料價格上漲勢頭得到緩解，2022年第一季度，原材料價格出現一定程度的下降，因此，預計未來原材料價格不會維持大幅度的持續上漲趨勢。最后，雖然美國對下游PVC產品加征關稅導致湖南陽光PVC塑膠涂料產品銷售價格下降，但是從PVC整體行業發展來看，我國PVC出口總額仍然保持增長，市場空間較大，公司也將加強在歐洲等其他PVC出口地客戶的開拓，以減少前述美國加征關稅的影響。二、請說明江蘇宏泰、湖南陽光報告期前5大客戶的名稱、銷售金額、應收賬款期末余額、較上年變化情況及原因，以及前述客戶是否按照合同約定回款，是否與你公司、主要股東、董監高存在關聯關系。回復：1、江蘇宏泰單位：萬元年度客戶名稱銷售金額（不含稅）占銷售總額的比例應收賬款期末余額合同約定的回款安排實際執行情況是否存在關聯關系2021東莞市恒晟科技有2,176.6711.88%1,044.54賬期90天，實際回款否年度限公司周期220天東莞捷榮技術股份有限公司（同一集團合并列示）1,363.917.45%377.85賬期120天，實際回款周期150天否聞泰通訊股份有限公司986.565.39%342.69賬期90天，按約定回款否廣東正和誠信塑膠制品有限公司967.675.28%236.05賬期90天，按約定回款否東莞市質品塑膠科技有限公司934.485.10%151.49賬期90天，實際回款周期210天否前五名小計6,429.2935.10%2,152.61--2020年度聞泰通訊股份有限公司2,444.359.11%565.73賬期90天，按約定回款否維達力實業（深圳）有限公司（同一集團合并列示）1,998.867.45%713.43賬期90天，實際回款周期120天否東莞市質品塑膠科技有限公司1,412.635.27%1,133.72賬期90天，實際回款周期270天否深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司1,313.684.90%8.221-9月賬期90天，實際回款周期120天否東莞捷榮技術股份有限公司（同一集團合并列示）1,071.714.00%593.34賬期120天，實際回款周期150天否前五名小計8,241.2330.73%3,014.44--注：以上為數據不含湖南陽光。由上表可見，聞泰通訊股份有限公司、東莞市質品塑膠科技有限公司、東莞捷榮技術股份有限公司在近兩年均位列江蘇宏泰（不含湖南陽光，下同）前五大客戶之列；東莞市恒晟科技有限公司為終端客戶OPPO指定公司供貨合作，在2021年度位列第一大客戶，主要系公司根據下游消費電子的市場變化及終端客戶供應鏈策略調整進行戰略規劃調整，與終端客戶OPPO的合作進一步加強，2020年為江蘇宏泰第六大客戶；深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司為比亞迪股份有限公司下屬從事供應鏈管理及其配套相關業務的全資企業，目前依然存在合作關系，因為各年交易額不同排名有所變化。綜上，整體上看，江蘇宏泰前五大客戶基本保持穩定，部分客戶回款周期較長，與公司及其主要股東、董監高不存在關聯關系。2、湖南陽光單位：萬元年度客戶名稱銷售金額（不含稅）占銷售總額的比例應收賬款期末余額合同約定的回款安排是否執行是否存在關聯關系2021年度上海尚弋化工有限公司787.4413.15%498.78賬期90天，實際回款周期6-7月否東莞美哲塑膠制品有限公司537.298.97%176.81賬期90天，實際回款周期120天否常州市瑞智優光新材料有限公司370.236.18%257.22賬期90天，實際回款周期6-7月否深圳市杰爾泰科技有限公司241.144.03%222.49賬期60天，實際回款周期8-9月否東莞市千行新材料有限公司239.684.00%171.18賬期90天，實際回款周期6-7月否前五名小計2,175.7936.34%1,326.47--2020年度東莞美哲塑膠制品有限公司451.765.98%136.29賬期90天，實際回款周期120天否浙江歐耐力新材料有限公司430.295.70%239.70賬期3個月，實際回款周期5個月否江蘇東正新型裝飾材料有限公司390.325.17%352.91賬期3個月，實際回款周期8-9個月否東莞市嘉星塑膠五金有限公司341.694.52%72.74賬期3個月，實際回款周期3-4個月否上海尚弋化工有限公司246.983.27%246.98賬期90天，按約定回款否前五名小計1,861.0424.64%1,048.61--由上表可見，上海尚弋化工有限公司、東莞美哲塑膠制品有限公司在近兩年均位列湖南陽光的前五大客戶之列。常州市瑞智優光新材料有限公司為湖南陽光2020年9月新開發的客戶，在2020年為湖南陽光第10大客戶，2021年交易額隨著合作的加深增長至前五大客戶之列。深圳市杰爾泰科技有限公司為終端客戶小米指定的合作商，2021初建立合作關系，目前依然存續。東莞市千行新材料有限公司為湖南陽光2020年10月新開發的客戶，主要是銷售化妝品涂料產品。浙江歐耐力新材料有限公司、江蘇東正新型裝飾材料有限公司、東莞市嘉星塑膠五金有限公司三家因為各年交易額不同排名有所變化，但目前依然保持合作關系。綜上，整體上看，湖南陽光前五大客戶基本保持穩定，報告期內開發了部分新客戶交易額有所增長，部分客戶回款周期較長，與公司及其主要股東、董監高不存在關聯關系。三、請結合江蘇宏泰、湖南陽光主要財務數據、所處行業市場環境等情況分析說明報告期江蘇宏泰和湖南陽光商譽減值測試中增長率、息稅前利潤率及稅前折現率等相關參數選取的依據及合理性、與以前年度商譽減值測試是否存在差異及其原因，結合前述情況說明江蘇宏泰、湖南陽光歷次商譽減值測試時對未來收入的預測和折現率等關鍵參數的確定是否合理、謹慎，報告期以及以前年度商譽減值準備計提是否充分、合理，是否仍存在商譽減值風險。回復：1、江蘇宏泰1）主要財務數據：對江蘇宏泰進行商譽減值測試，商譽所在資產組包含江蘇宏泰、湖南宏泰和東莞漢普諾，江蘇宏泰（合并湖南宏泰、東莞漢普諾）2018-2021年財務數據主要如下：資產負債表單位：萬元項目2018年度2019年度2020年度2021年度流動資產28,437.8132,343.4324,235.3416,087.90非流動資產25,780.0624,427.9124,001.6819,213.88資產總計54,217.8756,771.3348,237.0235,301.78流動負債29,453.2329,483.0524,341.8324,001.67非流動負債2,063.971,454.631,092.881,015.07負債總計31,517.1930,937.6825,434.7025,016.74所有者權益22,700.6825,833.6522,802.3110,285.04利潤表單位：萬元項目2018年度2019年度2020年度2021年度營業收入25,549.1541,846.9526,820.3618,317.63營業成本13,490.5923,273.2116,595.5212,582.17稅金及附加237.95302.32203.12116.91銷售費用1,258.603,452.981,830.392,829.56管理費用3,356.635,680.324,506.174,556.06研發費用1,648.472,279.812,045.552,676.01財務費用271.35483.40414.12474.16營業利潤4,795.725,363.292,339.01-13,689.24凈利潤3,975.494,509.893,010.77-12,576.27注：2021年度財務數據合并了東莞漢普諾數據。2）所處市場環境江蘇宏泰主要從事紫外光（UV）固化涂料的研發、生產和銷售，主要產品類別包括消費電子涂料、汽車零部件涂料、化妝品包裝盒涂料和碳纖維運動器材涂料等，用于消費電子、汽車車燈、汽車輕量化、高端化妝品包裝等領域，下游行業包括智能手機行業、汽車行業、化妝品行業等。因此，UV固化涂料的行業發展與下游智能手機行業、汽車行業、化妝品行業等行業的發展密切相關。①智能手機行業報告期內，江蘇宏泰銷量最大的產品為消費電子涂料產品，且主要應用方向為智能手機。2019年至2022年4月，我國智能手機出貨量情況如下：月份出貨量（萬部）2019年度2020年度2021年度2022年度1月3,404.802,081.304,012.003,302.202月1,451.10638.402,175.901,486.403月2,837.302,175.603,609.402,146.004月3,653.004,172.802,748.601,807.905月3,829.403,375.902,296.80——6月3,431.002,863.002,566.40——7月3,419.902,230.102,867.60——8月3,087.502,690.702,430.60——9月3,623.602,333.402,144.00——10月3,596.902,615.303,357.50——11月3,484.202,958.403,525.20——12月3,044.402,659.603,340.10——合計38,863.1030,794.5035,074.108,742.50數據來源：信通院、中商產業研究院由上表可知，2020年我國手機出貨量出現了較大幅度的下滑，主要是受到新冠疫情的影響。隨著疫情防控形勢好轉，2021年我國手機出貨量得到較大幅度的提升，但仍未能恢復到疫情以前的水平。2022年1-4月，因2022年年初疫情封控影響、近年手機缺乏重大技術更新導致換機周期被拉長的影響，手機銷量較歷史同期出現較大幅度的下滑。②汽車行業汽車零部件涂料作為乘用汽車零部件的裝飾或保護材料，主要用于乘用汽車門把手、座椅、車燈、中控臺、后視鏡等乘用汽車內外飾件領域，其市場需求與乘用汽車整車及汽車零部件市場的發展具有相關性。目前，江蘇宏泰的汽車零部件涂料產品主要應用在“通用五菱”、“長安”、“吉利”等國內汽車品牌的車燈制造。2019年至2022年1-4月我國汽車產銷數據分別如下：單位：萬輛月份2019年2020年2021年2022年產量銷量產量銷量產量銷量產量銷量1月381.55388.10178.30194.10238.80250.30423.50426.802月28.5031.00150.30145.503月256.22252.20142.20143.00246.20252.60224.10223.404月205.47198.28210.20207.00223.40225.20120.50118.105月185.03191.62218.70219.40204.00212.80————6月189.80206.09232.50230.00194.30201.50————7月180.56181.44220.10211.20186.30186.40————8月211.69218.38211.90218.60172.50179.90————9月221.21227.39252.40256.50207.70206.70————10月229.91228.71255.20257.30233.00233.30————11月259.76246.00284.70277.00258.50252.20————12月268.68266.07284.00283.10290.70278.60————合計2,589.882,604.282,518.702,528.202,605.702,625.00768.10768.30數據來源：汽車工業協會由上表可知，我國汽車產銷量在2020年出現了一定程度的下滑，主要是受到新冠疫情的影響。2021年，隨著疫情防控形勢好轉，我國汽車產銷量得到了恢復，并較疫情以前實現了小幅增長。2022年1-4月，受全國性疫情封控影響，產銷量較2021年同期，均有小幅下滑。③化妝品行業江蘇宏泰化妝品包裝盒涂料主要用于化妝品包裝盒的外層保護，兼有美觀功能，如粉底盒和口紅外管涂料等。目前，江蘇宏泰的主要化妝品包裝盒涂料最終用于迪奧、雅詩蘭黛、玉蘭油等國際知名化妝品的包裝物。2019年-2021年，我國化妝品零售額數據如下：項目2019年2020年2021年零售額（億元）2,9923,4004,026數據來源：統計局、中商產業研究院整理由上表可知，最近三年，我國化妝品零售額呈逐年上漲趨勢。3）江蘇宏泰商譽減值測試中增長率、息稅前利潤率及稅前折現率等相關參數選取的依據及合理性江蘇宏泰本次商譽減值測試中關鍵數據如下：單位：萬元2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度收入16,776.4619,010.1322,711.5225,215.6526,670.93收入增長率-8.41%13.31%19.47%11.03%5.77%息稅前利潤-1,634.5866.881,897.772,950.373,430.63息稅前利潤率-9.74%0.35%8.36%11.70%12.86%稅前折現率11.40%11.40%11.40%11.40%11.40%①收入情況預測公司管理層根據江蘇宏泰歷史年度經營情況及對未來年度宏觀經濟、行業發展趨勢的判斷，結合江蘇宏泰業務現狀及經營規劃，對各個產品未來的單價、銷量進行預測，從而得到未來年度收入預測，預測年度的營業收入明細數據如下：單位：萬元項目2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度消費電子專用涂料11,610.0013,700.0017,151.5019,477.7820,853.17化妝品包裝涂料1,140.091,026.08995.30995.30995.30汽車專用涂料883.77927.961,020.751,071.791,071.79運動器材專用涂料810.30810.30810.30810.30810.30抗指紋類涂料2,134.932,348.422,536.292,663.112,743.00其他197.38197.38197.38197.38197.38合計16,776.4619,010.1322,711.5225,215.6526,670.93消費電子類涂料：管理層考慮雖然2021年7月重新進入華為供應商庫，且目前正在與榮耀進行入庫洽談，但2022年初受疫情影響，經濟環境較差，同時2022第一季度全球及國內手機銷量下滑嚴重，參照2022年第一季度的實際經營情況，預測2022年較2021年度仍有一定幅度的下滑。隨著疫情的好轉，公司與榮耀、華為合作的逐漸開展，管理層預測之后年度會有一定的好轉，并逐漸恢復至2026年實現2億元左右的收入。化妝品包裝涂料：化妝品包裝涂料行業競爭較為嚴重，且毛利率較低，公司出于整體規劃考慮，計劃降低在化妝品包裝涂料的投入，削減相關人員，逐漸降低與毛利率低、回款慢的客戶的合作，預計未來年度銷量有一定幅度的下滑，而后趨于穩定。汽車專用涂料：公司管理層考慮汽車行業發展空間較大，同時設立了汽車涂料事業部，但考慮汽車涂料行業占用資金較大、供應鏈準入門檻較高，客戶開發和實際訂單的獲取需要一定周期，考慮將有小幅增長。運動器材涂料：公司運動器材涂料客戶及歷史年度收入相對穩定，預計之后年度保持穩定。抗指紋類涂料：抗指紋涂料客戶及收入相對穩定，預計未來年度相對穩定，有小幅增加。其他類涂料：其他類涂料收入占比較小，毛利較低，品類較多，按照2020年和2021年平均收入數據進行預測。②息稅前利潤率息稅前利潤率主要受成本（毛利率）、銷售費用、管理費用、研發費用和財務費用（不含借款利息）的影響。A、毛利率本次商譽減值測試，對2022年-2026年度毛利率預測情況如下：項目2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度毛利率33.78%36.38%37.76%38.71%38.88%2019-2021年，由于下游終端客戶手機市場份額下滑以及未能及時重新進入華為供應商庫，江蘇宏泰銷售收入大幅下滑，導致毛利率也持續下降。本次商譽減值測試預計2022年及以后年度毛利率較2021年度有所上升，并在預測期內保持穩定的上升趨勢，主要原因是：a：目前終端客戶華為的影響已經得到消化，公司管理層預計未來銷售情況將逐漸好轉，營業收入將維持一定的增長趨勢，隨著銷售收入的增加，單位固定成本下降，毛利率將逐年上升。b：公司根據經營規劃，2021年10月停止委托杭州歐工涂料制品有限公司加工部分涂料產品，并計劃于2022年年中停止與東莞嘉卓成的委托加工合作。以上委托加工業務合作停止后，相關產品的生產任務統一轉移至公司湖南基地，在節省加工費用的同時，對生產人員也有一定的削減和優化，降低了產品生產成本。c：2021年度原材料價格上漲幅度較大，但進入2021年下半年，原材料有趨穩跡象，2022年第一季度，樹脂和溶劑等原材料均有一定幅度的下降，但同時考慮2022年初俄烏局勢對國際油價及化工原料價格的影響，管理層謹慎考慮2022年度原材料將繼續維持2021年的水平并有小幅升高，以后年度相對穩定并將逐漸會有小幅回落。綜合來看，預測期內毛利率逐年上升具有合理性。B、期間費用本次商譽減值測試，對2022-2026年度期間費用（不含借款費用）預測數據如下：單位：萬元項目2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度期間費用（不含借款費用）7,176.546,699.476,504.826,621.456,739.26占營業收入的比例42.78%35.24%28.64%26.26%25.27%2020年開始，受到新冠疫情以及終端客戶華為銷售收入下滑的影響，江蘇宏泰營業收入出現大幅下滑，導致期間費用占營業收入的比例也大幅上升，由2019年的27.27%上升到2021年的54.90%。本次商譽減值測試，預測期內期間費用占營業收入的比例低于2021年水平，并呈逐年下降趨勢，主要原因如下：a：隨著華為事件影響的逐步消化，預測期內公司銷售情況將有一定的好轉，營業收入較2021和2022年會有一定幅度增加，使得期間費用占比逐年下降。b：2021年，手機市場及與之相關的涂料市場呈現一定的下滑趨勢，2022年第一季度，全球及國內手機銷量銳減，公司管理層考慮行業發展環境和經濟效應，對人員進行了一定的精簡和優化，截至2022年第一季度末，江蘇宏泰現有人員249人，較2021年末和2020年末人員數量（分別為276人和336人）出現較大幅度下滑。此外，公司涂料業務將集中于湖南基地統一生產，集中生產將導致期間費用中人員薪酬、辦公費等費用出現一定程度的下降。綜合來看，預測期內期間費用占營業收入的比例隨著營業收入的增加逐年下降，至永續期，期間費用占營業收入的比例與受新冠疫情及終端客戶華為銷售下滑影響前的2019年占比基本一致，無重大差異，具有合理性。③折現率計算的依據和合理性根據《企業會計準則第8號——資產減值》的規定，包含商譽資產組預計未來現金流量現值計算中，“折現率是反映當前市場貨幣時間價值和資產特定風險的稅前利率。該折現率是企業在購置或者投資資產時所要求的必要報酬率”，“折現率的確定應與未來現金流量稅前口徑一致采用稅前折現率”。根據《企業會計準則第8號——資產減值》應用指南的規定，“折現率的確定通常應當以該資產的市場利率為依據。無法從市場獲得的，可以使用替代利率估計折現率。替代利率可以根據加權平均資金成本、增量借款利率或者其他相關市場借款利率作適當調整后確定。”根據IAS36BCZ85的列示，“理論上，只要稅前折現率是以稅后折現率為基礎加以調整得出，以反映未來納稅現金流量的時間和特定金額，采用稅后折現率折現稅后現金流量的結果與采用稅前折現率折現稅前現金流量的結果應當是相同的。稅前折現率并不總是等于以標準所得稅率調整稅后折現率所得出的利率。”因此，商譽減值測試評估稅前折現率的計算先計算稅后現金流量折現值，再采用割差法計算稅前折現率指標值。本次商譽減值測試過程中，計算稅后折現率，加權平均資本成本（WACC），具體計算公式如下：WACCKeWeKd(1T)Wd其中：Ke：權益資本成本；Kd：債務資本成本；T：所得稅率We：權益資本結構比例Wd：付息債務資本結構比例加權平均資本成本的計算需要確定如下指標：權益資本成本、付息債務資本成本和付息債務與權益價值比例。采用資本資產定價模型（CAPM）計算權益資本成本，計算公式如下：即：KE=RF+β（RM-RF）+α其中：KE—權益資本成本；RF—無風險收益率；RM-RF—市場風險溢價；β—Beta系數；α—企業特有風險。a、無風險收益率（RF）的確定國債收益率通常被認為是無風險的，因持有該債權到期不能兌付的風險很小。根據中國資產評估協會發布的《資產評估專家指引第12號——收益法評估企業價值中折現率的測算》、證監會發布的《監管規則適用指引——評估類第1號》，本項目采用剩余到期年限10年以上國債的到期收益率平均值作為無風險報酬率。本次減值測試，計算無風險報酬率指標值為3.35%。b、市場風險溢價的計算市場風險溢價是預期未來較長期間市場證券組合收益率與無風險利率之間的差額。市場風險溢價的確定既可以依靠歷史數據，也可以基于事前估算。根據中國資產評估協會發布的《資產評估專家指引第12號——收益法評估企業價值中折現率的測算》、證監會發布的《監管規則適用指引——評估類第1號》，本項目市場風險溢價采用上證綜指和深證成指月收益率幾何平均值換算成年收益率后的算數平均值減去無風險報酬率指標值計算，取值時間跨度為自指數設立至今。本次減值測試，計算的市場風險溢價指標值為6.75%。c、β的計算β反映一種股票與市場同向變動的幅度，β指標計算模型為市場模型：Ri=α+βRm+ε在市場模型中，以市場回報率對股票回報率做回歸求得β指標值，本說明中樣本β指標的取值來源于同花順金融終端。β指標值的確定以選取的樣本，自同花順金融終端取得的考慮財務杠桿的β指標值為基礎，計算商譽所在資產組所處行業業務板塊的不考慮財務杠桿的β指標值，以所處行業平均資本結構為基礎，計算商譽所在資產組考慮財務杠桿的β指標值。考慮財務杠桿的β指標值與不考財務杠桿的β指標值換算公式如下：βU=βL[1+（1-T）×DE]式中：βL：考慮財務杠桿的Beta；βU：不考慮財務杠桿的Beta；T：所得稅率；通過計算，包含商譽資產組的β指標值為0.8256。d、特有風險的調整由于選取樣本與包含商譽資產組經營環境不同，同時考慮包含商譽資產組個別經營風險，特有風險調整為2%。e、股權資本成本的計算通過以上計算，依據KE=RF+β（RM-RF）+α，計算股權資本成本為11.39%。④債務資本成本債務資本成本的計算以中國人民銀行公布的5年以上貸款基準利率為基礎，即4.60%。f、稅后折現率的計算通過以上計算，依據WACCKeWeKd(1T)Wd，計算稅后折現率為10.72%。依據稅后現金流量、稅后折現率計算得出現金流量現值，以此為基礎，采用割差法計算稅前折現率為11.40%。綜上所述，本次商譽減值測試的折現率的計算根據《會計監管風險提示第8號——商譽減值》和《監管規則適用指引——評估類第1號》等準則和規定進行，具有合理性。4）與以前年度商譽減值測試是否存在差異及其原因將江蘇宏泰2017-2021年歷次商譽減值測試數據對比如下：項目年度2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度收入2017年預測40,778.4840,778.4840,778.4840,778.4840,778.482018年預測57,679.8561,822.6961,822.6961,822.6961,822.692019年預測53,850.9560,162.0763,782.6663,782.6663,782.662020年預測43,238.9047,989.4451,722.8554,680.2254,680.222021年預測16,776.4619,010.1322,711.5225,215.6526,670.93息稅前利潤率2017年預測28.09%28.09%28.09%28.09%28.09%2018年預測23.31%22.98%22.98%22.98%22.98%2019年預測21.15%21.79%21.66%21.66%21.66%2020年預測17.83%17.80%17.39%16.65%16.65%2021年預測-9.74%0.35%8.36%11.70%12.86%稅前折現率2017年預測13.67%13.67%13.67%13.67%13.67%2018年預測13.87%13.87%13.87%13.87%13.87%2019年預測13.44%13.44%13.44%13.44%13.44%2020年預測13.71%13.71%13.71%13.71%13.71%2021年預測11.40%11.40%11.40%11.40%11.40%由上表，本次商譽減值測試與以前年度存在一定差異，具體原因如下：①收入存在差異的原因2017-2019年商譽減值測試對未來年度收入的預測逐漸提高，2020年和2021年預測較之前年度預測出現較大幅度的下滑。考慮江蘇宏泰70%以上的收入和利潤均為消費電子類涂料貢獻，以下主要就消費電子涂料情況進行分析。2017-2021年，江蘇宏泰（不含湖南陽光）營業收入情況如下：單位：萬元項目2017年度2018年度2019年度2020年度2021年度營業收入23,285.7025,549.1541,846.9526,820.3618,317.63消費電子涂料收入17,244.4516,934.6330,703.1620,033.9812,873.902017年至2022年1-4月國內、全球手機銷量情況如下：單位：億臺項目2017年2018年2019年2020年2021年2022年1-3月全球銷量14.6214.0514.8612.9213.503.28國內銷量4.443.983.703.263.290.69數據來源：IDC、蒽略資詢2017-2021年，全球手機廠商銷量及市場份額數據如下：項目2017年2018年2019年2020年2021年銷量份額銷量份額銷量份額銷量份額銷量份額三星317.3021.6%292.3020.8%296.5020%255.5020%274.5020.0%Apple215.8014.7%208.8014.9%196.2013%207.2016%230.1017.0%Xiaomi92.406.3%122.608.7%124.58%149.6012%191.2014.0%Oppo111.807.6%113.108.1%119.88%119.409%145.1011.0%Vivo95.106.5%102.007.00%113.78%112.609%129.9010.0%Huawei153.1010.4%206.0014.7%238.516%188.015%40.003.0%Honor33.002.4%其他476.5032.90%360.1025.80%396.9027.00%259.7019.00%306.2022.60%合計1,462100%1,404.9100%1,486.1100%1,292100%1,350100%注：①2017-2018年數據來源IDC，2019-2021年數據來源于蒽略資詢整理與分析；②2020年下半年榮耀自華為分拆，以上2019年、2020年華為銷量數據含榮耀品牌銷量。2017-2021年，江蘇宏泰與華為相關營業收入情況如下：項目2017年2018年2019年2020年2021年宏泰收入23,285.7025,549.1547,920.7634,022.1624,018.06與華為相關1,918.625,709.4316,352.408,171.62923.24占比8.24%22.35%34.12%24.02%3.84%由上述表格，2017-2019年，全球及國內手機銷量相對穩定，并有一定幅度的升高，國內手機廠商的市場占有率逐漸提高。江蘇宏泰收入及其對終端大廠華為的收入在同期（2017年至2019年）逐漸提高，基于以上因素，公司管理層考慮未來年度收入逐漸呈升高趨勢，即在執行2017年-2019年各年末的商譽減值測試時，預測未來穩定收入由40,778.48萬元調整至63,782.66萬元。2019年12月，華為基于強化供應鏈管理的考量，對供應商資源池進行了更新，并提出將14001環境管理體系認證納入其考核范圍的要求。因為全資子公司湖南宏泰14001環境管理體系認證尚在辦理過程中，未能在本次華為供應商資源池更新時繼續保留在華為第一批供應商SOW認證名單，無法參與華為新產品的開發，進而無法獲得相關產品的銷售訂單。同時，華為受到美國制裁導致其手機銷售下滑，降低了對江蘇宏泰涂料產品的需求，并于2020年11月將榮耀對外拆分，榮耀未在美國制裁名單內。于2020年度商譽減值測試時，管理層考慮了以上因素，同時預測將于2021年中能夠進入榮耀供應商庫，下調了對未來年度的預測。預測未來穩定收入由63,782.66萬元下調至54,680.22萬元。2021年度，公司未能如期進入榮耀供應商庫，雖然江蘇宏泰已于2021年7月重新進入華為供應商資源池，但由于江蘇宏泰與華為相關的收入主要來源于榮耀手機，2021年對華為收入較少，江蘇宏泰收入進一步出現較大下滑。同時，進入2022年全球及國內手機銷量下滑嚴重，2022年1-4月份國內手機銷量同比下滑30%。此外，江蘇宏泰在行業內具有明顯優勢地位的噴涂工藝是PVD，根據各模廠根據行業做出的經驗判斷和統計，由于下游客戶工藝方式的調整，整個PVD行業的需求有所下滑，導致江蘇宏泰在PVD領域實現的營業收入呈下滑趨勢。管理層根據以上因素，考慮2022年公司收入仍將出現一定幅度的下滑。同時，因行業原材料的大幅上漲，導致公司部分產品毛利下滑嚴重，公司考慮以后年度削減部分產品的生產，并對人員團隊等進行一定的整合和精簡。并對以后年度收入預測為26,670.93萬元，較上一年度出現較大幅度的下調。②息稅前利潤率差異的原因息稅前利潤率主要受毛利率及期間費用的影響，2017-2021年商譽減值測試時對毛利率和期間費用（不含借款費用）預測數據分別如下：毛利率2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度2017年預測50.31%50.31%50.31%50.31%50.31%2018年預測38.92%38.35%38.35%38.35%38.35%2019年預測42.38%42.19%42.02%42.02%42.02%2020年預測38.89%38.25%37.61%36.92%36.92%2021年預測33.78%36.38%37.76%38.71%38.88%期間費用年份項目2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度2017年費用合計8,651.878,651.878,651.878,651.878,651.87費用率21.22%21.22%21.22%21.22%21.22%2018年費用合計8,828.109,318.779,318.779,318.779,318.77費用率15.31%15.07%15.07%15.07%15.07%2019年費用合計11,084.5811,893.0912,585.5212,585.5212,585.52費用率20.58%19.77%19.73%19.73%19.73%2020年費用合計8,805.119,485.6810,112.2110,719.6110,719.58費用率20.36%19.77%19.55%19.60%19.60%2021年費用合計7,179.466,702.796,508.796,625.856,743.91費用率42.79%35.26%28.66%26.28%25.29%2017年江蘇宏泰產品售價較高，公司管理層預測以后年度可以實現較高毛利；2018年，國內手機廠商銷量逐漸升高，占全球市場份額擴大，公司管理層考慮降低售價以提高市場占有率，并預測以后年度毛利率較2017年度有較大下滑；2019年，公司與華為收入占比擴大，且對華為銷售PVD類產品毛利較高，并由此對預測未來毛利率約42%左右；2020年，華為受美國制裁影響逐漸呈現，公司對華為銷售占比下降，且2021年初，原材料有一定幅度的漲價，公司考慮了原材料價格的上漲，對以后年度的毛利率預測下調至37%左右；2021年度，江蘇宏泰受原材料上漲導致毛利下滑嚴重，毛利率由2020年的38%下降至32%左右，管理層基于競爭日益激烈的市場環境，取消了對杭州歐工和東莞嘉卓成的委托加工、降低了低毛利產品的生產和經營、對人員團隊進行了整合和精簡，通過一系列的措施，管理層預測以后年度可以實現38%左右的毛利率水平。2017年-2019年商譽減值測試，公司對收入預測逐漸升高，同時預測期間費用（不含借款）雖然同步會呈現一定的增加趨勢，但是占收入比重會有所下降；2020年和2021年，公司預測未來年度收入較以前年度下滑，并由此下調了費用的預測，由于2021年度減值測試時的收入預測較以前年度下滑較大，導致2021年度減值測試時對未來年度費用占收入比重的預測呈現較大幅度的提升。③折現率差異的原因由上表，江蘇宏泰歷次商譽減值測試（2017-2021年）折現率如下：2017年商譽減值測試評估：11.62%（稅后折現率），換算稅前為：11.62%（1-15%）=13.67%2018年商譽減值測試評估：13.87%（稅前折現率）2019年商譽減值測試評估：13.44%（稅前折現率）2020年商譽減值測試評估：13.71%（稅前折現率）2021年商譽減值測試評估：11.40%（稅前折現率）由上，2017-2020年折現率差異較小，2021年測算折現率與之前年度有較大差異。就2020年和2021年計算過程對比如下：項目2020年2021年可比公司1渝三峽A渝三峽A可比公司2神劍股份神劍股份可比公司3興業股份興業股份可比公司1beta1.26190.7427可比公司2beta0.92420.6192可比公司3beta0.99731.1150被評估單位beta1.06130.8943無風險報酬率4.03%3.35%市場風險溢價6.69%6.75%企業特定風險2.00%2.00%稅后折現率12.28%10.72%稅前折現率13.71%11.40%由上表可知，2020年和2021年稅后折現率分別為12.28%和10.72%，稅后折現率差異較大，主要系因無風險報酬率差異較大所致，2020年和2021年無風險報酬率均根據中國資產評估協會發布的《資產評估專家指引第12號——收益法評估企業價值中折現率的測算》、證監會發布的《監管規則適用指引——評估類第1號》，以國債剩余到期期限10年以上樣本到期收益率平均值作為無風險報酬率，即其差異主要系國債到期收益率變化所導致。同時，在由稅后折現率計算稅前折現率過程中，因2021年商譽減值測試預測和計算時，江蘇宏泰2022年及2023年出現虧損，2022-2025年均不需繳納所得稅，使得稅前折現率與稅后折現率數值變化較小，進一步導致與2020年商譽減值測試時稅前折現率的較大差異。此外，對同行業上市公司松井股份商譽減值測試情況對比分析：松井股份控股子公司東莞鷗哈希化學涂料有限公司近兩年商譽減值測試折現率與江蘇宏泰折現率對比如下：上市公司商譽資產組2020年稅后折現率2021年稅后折現率廣信材料江蘇宏泰12.28%10.72%松井股份東莞歐哈希12.31%10.89%注：以上松井股份數據來源于松井股份2020年和2021年年報。綜上，江蘇宏泰2021年商譽減值測試中主要參數系依據公司實際情況及未來發展趨勢進行的預測，與前次測試的差異具有合理性，相關差數設置合理，已經考慮其持續經營風險，符合會計準則相關規定。5）結合前述情況說明江蘇宏泰歷次商譽減值測試時對未來收入的預測和折現率等關鍵參數的確定是否合理、謹慎，報告期以及以前年度商譽減值準備計提是否充分、合理，是否仍存在商譽減值風險于各年商譽減值測試中，管理層充分分析了歷史年度江蘇宏泰的經營狀況和盈利情況，并對宏觀經濟和所處市場環境進行了分析，充分了解了以前年度業績變動的內外部原因，并結合市場整體和自身發展情況制定了不同的策略和措施，并由此編制了未來年度盈利預測和現金流量情況。經綜合分析各年度商譽減值測試時市場環境和宏觀經濟發展趨勢，江蘇宏泰盈利未來年度盈利預測依據充分、結果合理，現金流預測編制過程準確。同時，商譽減值測試中，根據《會計監管風險提示第8號——商譽減值》、《資產評估專家指引第12號——收益法評估企業價值中折現率的測算》、《監管規則適用指引——評估類第1號》等準則依據，對折現率等關鍵參數進行測算，測算過程和參數取值符合規定，折現率 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